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PROYECCIONES DE GENERACIÓN DE FONDOS Y TESORERÍA

Se entiende por “Fondos” los recursos que se ponen a disposición de la empresa, y los que ella misma genera en su actividad, y que sirven precisamente para posibilitar y sustentar esa actividad. Existen distintas acepciones para la medición del concepto Fondos: desde la medición más sencilla, que sería la tesorería (dinero) en sí misma, pasando por conceptos cada vez más desarrollados relativos a la generación de circulante. En cualquier caso, es siempre posible pasar por las distintas acepciones de “Fondos”, si se parte de los Resultados Contables del Ejercicio, y mediante la realización de diversos ajustes contables. En el capítulo de Formatos Estándard se proponía el siguiente cuadro:

Se describe a continuación brevemente cómo se construye el Cuadro propuesto. Los Beneficios después de Impuestos son el punto de partida del análisis, como primera aproximación a los Fondos Generados en el Ejercicio. Sin embargo, los Resultados Contables han incluido una serie de costes sin desembolso que, si pretendemos aproximarnos a una concepción de Fondos cada vez más próxima a la tesorería, debemos corregir. Esto explica el primer ajuste. Por otro lado, también es cierto que la actividad empresarial ha podido, para generar esos Resultados Contables, exigir paralelamente una inversión, o generar una desinversión, en Fondo de Maniobra. El análisis propuesto es sensible a estas inversiones o desinversiones, y por tanto las recoge en el segundo ajuste. Los Fondos que de esa manera se haya detectado que se han generado, se destinarán, posteriormente, a inversiones en activo fijo (capitalización de la empresa) o a remuneración de los accionistas. Sin embargo, pueden elaborarse cuadros más completos, y a su vez, más complejos, como el que se presenta a continuación:

Por otro lado, en los Formatos Estándar se proponían también un presupuesto de tesorería. Se describe ahora brevemente su significado y construcción. Para poder preveer si, por una falta de tesorería, será necesario pedir préstamos a muy corto plazo en algún momento del ejercicio, o si por el contrario se generarán excesos de tesorería que sea interesante invertir en los Mercados Monetarios, se utilizan los Presupuestos de Tesorería. En dichos presupuestos se identifican, para un periodo de tiempo determinado (generalmente un plazo corto; cuanto más corto sea el plazo más certera será la previsión), todas las entradas y salidas de tesorería. Así, se van midiendo las entradas, salidas y saldos de caja, con lo que se detecta previsionalmente la necesidad de una financiación a muy corto plazo, o la oportunidad de una inversión de ese mismo tipo. Se muestra a continuación un cuadro a modo de ejemplo (nota: se ha tomado una base de cálculo mensual, pero podría tomarse cualquier otra, alargando o acortando el horizonte de previsión en función de la información disponible y del grado de certeza deseado).