Valeurs mobilières

Au cours de l’exercice 2007, le portefeuille de valeurs de kutxa dont le solde s’élève à 2.817,6 millions d’euros, présente une croissance de 12,6 % par rapport à l’exercice 2006.

Les valeurs représentatives de la dette, c’est-à-dire le revenu fixe, maintiennent pratiquement leur solde, moyennant une légère diminution de 0,2 %, tandis que le portefeuille de revenu variable a subi une augmentation de 23,0 %.

Analyse du risque de crédit et de sa couverture

Le solde des actifs en récupération au mois de décembre 2007 s’élève à 229.646 milliers d’euros.

Récupération d’actifs (Montants en milliers d’euros)

Par ailleurs, conformément aux facultés particulières attribuées, le Comité d’Actifs et de Passifs a poursuivi de manière permanente la gestion d’autres risques parmi lesquels il convient de citer le risque du taux d’intérêt, le risque du marché et le risque de liquidité, en vue de rendre compatible une production suffisante de ressources par rapport à l’exposition au risque souhaitée.

Analyse des résultats

Le résultat consolidé avant impôts attribué au Groupe Kutxa, au cours de l’exercice 2007, s’élève à 216,1 millions d’euros. Le résultat du groupe s’élève à 215,6 millions d’euros, moyennant une augmentation de 11,1 % par rapport à 2006.

L’augmentation de la rentabilité moyenne de l’ensemble des investissements, jointe à la croissance élevée du volume de ces derniers, a permis une augmentation de 35,7% annuelle des rentrées financières.

Le coût le plus important des ressources étrangères ainsi que l’effort de collecte a engendré une augmentation annuelle des frais financiers de l’ordre de 72,6 %.

Suite aux variations précitées et à la diminution des rendements des instruments de capital, en raison de l’existence en 2006 de certains dividendes non récurrents de montant élevé, une marge d’intermédiation a été obtenue de l’ordre de 339,3 millions d’euros, ce qui a supposé une décroissance par rapport à l’année antérieure de -6 %.

Les résultats nets par services ont subi une augmentation de 11,2 % par rapport à l’année antérieure, et il convient de souligner l’évolution favorable des commissions d’avals, crédits et plans de prévision et pensions.

Les résultats des opérations financières ont augmenté de manière considérable en raison de différentes plus-values réalisées sur la vente de certaines valeurs de revenu variable, parmi lesquelles il convient de citer la vente de notre participation au sein d’Ingelectric S.A.

La marge ordinaire, de l’ordre de 658,4 millions d’euros, a subi une croissance par rapport à l’année antérieure de 19,9 %.

Les frais d’exploitation du Groupe Kutxa s’élèvent à 298 millions d’euros, ce qui suppose une croissance annuelle de 12 %. Le taux d’efficacité, mesurant le pourcentage moyennant lequel ces frais d’exploitation réduisent la marge ordinaire, est de 45,25 %, ce qui signifie une amélioration de 3,19 points par rapport à celui obtenu l’année dernière.

La marge d’exploitation, qui résume la capacité de générer des résultats récurrents, s’élève à 386,6 millions d’euros, c’est-àdire 18,2 % supérieure à celle de 2006.

Au cours du présent exercice, des dotations sous-standard ont été réalisées, lesquelles en termes nets et après libération des fonds génériques préalablement approvisionnés s’élèvent à 21 millions d’euros. Les autres dotations pour insolvabilités ont augmenté parallèlement à l’évolution de l’investissement de crédit, moyennant application dans tous les cas des normes de dotation établies par la Banque d’Espagne. Par ailleurs, des assainissements ont été réalisés dans le portefeuille des participations pour une valeur de 9 millions d’euros.

Faits postérieurs à la clôture de l’exercice et évolution prévisible du Groupe Kutxa

Le 21 février 2008, le Conseil d’Administration de kutxa a approuvé la gestion de l’exercice 2007, le bilan de situation au 31 décembre 2007, ainsi que le compte de résultats de cet exercice.

Pour toutes les autres questions, depuis la clôture de l’exercice jusqu’à la rédaction du présent rapport de gestion, aucun fait important ne s’est produit au sein de kutxa ou ses sociétés en participation, susceptible de modifier les analyses et évaluations réalisées dans ce rapport.

En ce qui concerne l’exercice 2008 et le Plan de gestion approuvé, des croissances sont envisagées tant pour ce qui est de l’actif que du passif, similaires à celles enregistrées en 2007.